17년 만의 기준 금리 0.5%! 일본 금리 인상의 배경과 글로벌 영향
2025년 1월 24일, 일본은행(BOJ)은 시장의 예상대로 기준금리를 0.25%에서 0.5%로 25bp 인상했습니다.
2024년 7월 이후 두 번째 금리 인상으로,
일본의 기준금리가 0.5%로 오른 것은 2008년 10월 이후 17년만입니다!
추후 추가 금리 인상도 예상되는 바인데요, 1995년 9월 이후 일본의 기준 금리는 0.5%를 넘은 적이 없습니다.
지금부터
앞으로 일본의 금리 정책을 예상해 보고, 일본 금리가 글로벌 경제에 미치는 영향을 한번 알아보겠습니다!
금리 인상의 배경
일본은행의 이번 금리 인상 결정에는 여러 요인이 작용했습니다.
1. 물가상승률 지속: 일본의 소비자물가지수(CPI)는 신선식품을 제외한 기준으로 2년 8개월 연속 목표치인 2%를 웃돌았습니다. BOJ는 이를 일본 경제가 디플레이션에서 벗어나고 있다는 신호로 해석한 듯합니다.
2. 임금 상승: 일본에서는 일본 근로자의 실질임금 상승세가 지속되고 있습니다. 특히 서비스 가격 상승률이 10월, 11월 연속 1.5%를 기록하며 견조한 수준을 유지 중입니다.
3. 경제 회복 신호: 기업 이익 증가와 경제성장률 개선 등 일본 경제의 회복 신호가 나타나고 있습니다.
4. 글로벌 금융환경 변화: 미국을 비롯한 주요국의 금리 정책 변화에 대응하기 위한 조치로도 볼 수 있습니다.
금리 인상의 의미와 영향
이번 금리 인상은 일본 경제에 여러 측면에서 영향을 미칠 것으로 예상됩니다.
1. 통화정책 정상화: 장기간 지속된 초저금리 정책에서 벗어나 통화정책 정상화를 향한 중요한 진전입니다.
2. 엔화 가치: 이론적으로는 금리 인상이 엔화 강세로 이어질 수 있지만, 실제 영향은 제한적일 것으로 보입니다. SK증권의 분석에 따르면, 엔 선물의 투기적 포지션 규모가 2024년 7월 대비 약 80% 감소한 수준이며, 시장이 이미 일본의 금리 인상을 예상하고 있어 충격이 제한적일 것으로 전망됩니다.
3. 기업 및 가계 영향: 대출 이자 부담 증가로 소비와 투자가 일부 위축될 수 있지만, 중장기적으로는 건전한 투자와 소비 패턴을 장려할 수 있습니다.
4. 금융시장 안정: 일본은행이 지속적으로 시장과 소통해 왔고, 시장도 이번 인상을 예상하고 있어 2024년 7월, 갑작스러운 금리 인상 때와 같은 금융시장 불안은 발생하지 않을 것으로 예상됩니다.
향후 전망
일본은행의 금리 정책 전망에 대해서는 다음과 같은 예측이 있습니다:
1. 점진적 인상: 일본은행 내부에서는 "반년에 한 번 정도" 금리를 인상할 것이라는 의견이 있습니다.
2. 2025년 하반기 추가 금리 인상 전망: 이번 1월 인상 이후 추가 금리 인상은 7월 이후가 될 전망입니다. 연 0.75%로의 추가 인상은 가을 이후에 고려될 수 있습니다.
3. 신중한 접근: 일본은 30년 만에 0.5% 이상의 금리를 경험하게 될 것이므로, 가계와 기업에 미치는 영향을 면밀히 관찰하고, 신중하게 접근할 필요가 있습니다.
글로벌 경제에 미치는 영향
일본의 금리 인상은 글로벌 경제에도 영향을 미칠 것으로 예상됩니다.
1. 엔 캐리 트레이드: 엔화 금리 상승으로 인해 엔 캐리 트레이드(저금리인 엔화를 빌려 고금리 통화에 투자하는 전략)가 축소될 수 있습니다. 이는 글로벌 금융시장의 유동성에 영향을 줄 수 있습니다.
2. 아시아 금융시장: 일본의 금리 인상은 아시아 국가들의 해외 자금 유출을 유발할 수 있어, 각국 중앙은행의 세심한 대응이 필요할 것으로 보입니다.
3. 글로벌 금리 정책: 일본의 금리 인상은 다른 국가들의 통화 정책에도 영향을 줄 수 있습니다. 특히 미국의 금리 인하 시기와 맞물려 글로벌 금융시장의 새로운 균형점을 형성할 수 있습니다.
한국 경제에 미치는 영향
일본의 금리 인상은 한국 경제에도 다양한 영향을 미칠 것으로 예상됩니다.
1. 수출 경쟁력: 엔화 강세가 나타날 경우, 한국 기업의 수출 경쟁력에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 특히 자동차, 전자제품 등 일본과 경쟁 관계에 있는 산업에서 수출 경쟁력이 두드러질 수 있습니다.
2. 금융 시장: 엔화 환율의 변동은 한국 금융 시장에도 영향을 미칠 수 있으며, 투자자들의 포트폴리오 조정으로 이어질 수 있습니다.
3. 외국인 투자: 일본의 금리 상승이 한국 금융시장의 매력도를 상대적으로 낮출 수 있어, 외국인 투자자금 유출 가능성에 대비해야 할 것입니다.
일본 경제의 과제와 전망
일본의 금리 인상 결정에도 불구하고, 일본 경제는 여전히 많은 과제를 안고 있습니다.
1. 저성장 극복: IMF와 일본은행의 예측에 따르면 2025년 일본의 경제성장률은 1%를 넘지 않을 것으로 전망됩니다. 이는 일본이 여전히 저성장 기조에서 벗어나지 못하고 있음을 의미합니다.
2. 인구 고령화: 일본의 인구 고령화는 경제 성장의 큰 걸림돌로 작용하고 있습니다. 노동력 감소와 사회 보장 비용 증가는 지속적인 과제입니다.
3. 재정 건전성: 일본의 국가부채 비율은 GDP의 200%를 넘어서고 있어, 재정 건전성 확보가 시급한 과제입니다.
4. 구조적 개혁: 노동시장 개혁, 기업 구조조정, 혁신 촉진 등 구조적 개혁이 필요합니다.
일본의 금리 인상 결정은 장기간의 디플레이션과 저성장에서 벗어나려는 중요한 시도입니다.
하지만, 일본 경제가 완전히 정상화되기까지는 아직 갈 길이 멀기에
향후 일본은행의 금리 정책 방향과 그 효과, 그리고 글로벌 경제에 미치는 영향을
주의 깊게 지켜볼 필요가 있습니다.
일본의 사례는 장기간의 저금리 정책에서 벗어나는 것이 얼마나 어려운지를 보여주는 한편,
경제 정책의 정상화가 얼마나 중요한지도 일깨워줍니다.