미중 갈등으로 인한 위안화 평가 절하
최근 글로벌 경제와 금융 시장의 중요한 이슈 중 하나가
중국 위안화의 절하 가능성입니다
위안화 절하는 중국 경제뿐만 아니라
원화를 포함한 전 세계 통화와 세계 경제에 광범위한 영향을 미칠 수 있는 사안으로
위안화 절하를 둘러싼 다양한 요인과 전망을 지금부터 분석해 보겠습니다
위안화 절하의 배경
위안화 절하는 주로 미국과 중국 간의 무역 긴장, 중국 내부 경제 상황, 그리고 글로벌 금융 환경 변화에 의해 영향을 받습니다.
1. 미중 무역 갈등
도널드 트럼프 전 미국 대통령이 2024년 대선에서 이겨 재집권이 예고되면서 미중 간 무역 긴장이 다시 고조되고 있습니다.
특히 미국의 대중 추가 관세 부과가 예상됩니다. JP모건은 미국이 중국산 제품에 대한 실효 관세를 20%에서 60%로 상향 조정할 가능성을 제기하며, 이에 따라 위안화 가치가 10~15% 절하될 수 있다고 전망했습니다.
2. 중국 경제 성장 둔화
중국의 경제 성장률은 2024년 약 4.8%에서 2025년에는 3.8%로 둔화될 것으로 예상됩니다. 이는 부동산 시장 침체, 내수 부진, 그리고 디플레이션 우려 등 구조적 문제에서 비롯된 것으로, 이러한 경제적 압박은 위안화 약세를 유발하는 주요 원인으로 작용하고 있습니다.
3. 강달러와 미중 금리 차
미국 연방준비제도(Federal Reserve Board, Fed)의 긴축 정책과 강달러 현상은 위안화를 포함한 신흥국 통화에 하방 압력을 가하고 있습니다.
미중 금리 차가 확대(24년 12월 기준, 미국 : 4.75%, 중국 : 3.10%)되면서 자본 유출 우려가 커지고 있으며, 이는 위안화 약세를 심화시키는 요인으로 작용합니다.
위안화 절하 전망
1. JP모건의 분석
JP모건은 미국의 관세 인상과 같은 무역 충격으로 인해 중국이 위안화를 최대 15%까지 절하할 가능성이 있다고 전망했습니다.
하지만 중국 당국이 금융 안정성을 고려해 지나치게 큰 폭의 절하를 단행하지는 않을 것이라는 분석도 덧붙였습니다.
2. 한국은행 및 한국개발연구원(Korea Development Institute, KDI) 분석
한국은행과 KDI는 강달러 장기화와 중국 디플레이션 우려를 주요 변수로 꼽으며, 위안화 평가절하 가능성을 높게 보고 있습니다. 특히 달러 강세가 지속된다면, 홍콩 금융시장에서 위안화 약세가 불가피할 것으로 평가하고 있습니다.
3. 시장 반응
최근 역내외 위안화 환율 격차가 확대되고 있으며, 역내외 환율 격차의 확대는 역내 위안화가 평가절하 압력을 받고 있음을 시사합니다.
또한, 역외 위안화 유동성이 줄어들면서 외국인의 중국 채권 및 주식 투자 감소가 이어지고 있습니다.
○역내환율(Onshore Exchange Rate)
한 나라 내에서 거래되는 환율, 보통 해당 국가의 중앙은행이나 금융 기관에서 제공
○역외환율(Offshore Exchange Rate)
한 나라의 통화가 그 나라 외의 국가에서 거래되는 환율, 외국환 시장에서 특정 통화에 대한 거래가 이루어지는 가격을 의미
위안화 절하의 경제적 영향
위안화 절하는 중국 경제뿐만 아니라 글로벌 시장에도 다양한 영향을 미칠 수 있습니다.
1. 중국 내수와 수출
위안화 가치 하락은 중국 제품의 가격 경쟁력을 높여 수출 증가를 도모할 수 있지만, 동시에 수입 물가 상승으로 인해 내수 소비가 억제될 위험을 안고 있는 양날의 검입니다.
2. 신흥국 통화 및 금융 시장
위안화 약세는 원화를 포함한 다른 신흥국 통화에도 하방 압력을 가할 가능성이 큽니다.
특히 제조업 수출 의존도가 높은 아시아 신흥국들은 중국발 충격에 민감하게 반응할 수 있습니다.
중국 당국의 대응 전략
중국 정부는 위안화 절하로 인한 부작용을 최소화하기 위해 다양한 정책적 대응을 모색하고 있습니다.
1. 환율 방어 정책
중국 인민은행(People's Bank of China, PBoC)은 역외 시장에서의 유동성 조정을 통해 환율 변동성을 줄이는 데 집중하고 있습니다. 그러나 이러한 조치들은 외환보유고 감소와 같은 부작용을 초래할 위험도 존재합니다.
2. 내수 활성화와 구조 개혁
중국은 내수 활성화를 통해 외부 충격을 완충하려 하고 있으며, 동시에 부동산 및 제조업 구조 개혁을 추진하고 있습니다. 하지만 이러한 정책들은 단기적인 효과를 발휘하기 어렵다는 한계가 있습니다.
3. 미중 협상 재개 가능성
무역 갈등으로 인한 피해가 심각해질 경우, 중국이 미국과 협상을 시도해 관세 인상과 같은 외부 압력을 완화하려 할 가능성도 존재합니다.